El blog d'En Joan Quetgles

Un bloc de filosofia i societat. Recomano la lectura del meu llibre titulat La filosofia i la religió sense caretes, editat a la Xarxa com a post.

Una segona crisi financera? La tomba del Tio Sam?

quetgles | 21 Abril, 2010 18:11

 

     Simplement, me limito a difondre un article publicat a 21.04.10 per l'economista de la Universitat de Boston En Laurence J. Kotlikoff, on avisa de l'arribada d'una segona crisi financera.

  

El Govern d'Obama i el Congrés segueixen ignorant el principal motiu de la nostra debacle financera i proposant reformes que no donaran en el clau. El motiu va ser un frau financer, del qual el judici de la Comissió de la SEC contra Goldman Sachs és només l'últim escàndol. 

El sector financer, secundat per les agències de qualificació que acceptaven suborns, pels polítics que els fomentaven i pels organismes reguladors que els ignoraven, fabricar sistemàticament milers de milions de dòlars en títols anomenats avui tòxics. No perquè fossin perillosos, sinó perquè eren falsos. 

Independentment de la innocència de Goldman, el frau en el sector no va sortir a la superfície perquè els bancs eren massa grans, estaven massa endeutats i excessivament interconnectats, encara que això va agreujar en gran mesura la caiguda financera i va exigir el seu apuntalament. 

La causa del frau 
El frau va sorgir perquè una immensa majoria del negoci financer va decidir fer diners a l'estil tradicional: robándolo. Quan s'emeten hipoteques falses, es qualifiquen actius CCC com AAA, s'assegura el inasegurable, es regala a un mateix unes primes elevadíssimes i totalment immerescudes, es compren a organismes reguladors obedients i es subornen a polítics perquè canviïn les normes, això és simple i curt un robatori. 

La informació confidencial i el comerç de domini públic van ser les claus del delicte: "Li folrats. Però no faci preguntes. Si ho revelem, altres aprendran de nosaltres i ja no podrem rebentar el mercat." 

Com si tot el món pogués rebentar el mercat. I com si només els genis de Wall Street tinguessin la informació confidencial. Però la informació que mantenien confidencial va ser la seva venda del Bàlsam de Fierabrás. Quan el frau va sortir a la superfície, també ho van fer les preguntes. ¿Eren tots els actius tòxics? ¿Estaven tots els préstecs sobrevalorats? ¿Eren fiables els estats financers? Aquestes preguntes es van plantejar a tots els bancs, independentment del seu pedigrí, de l'ocupació de la seva alta direcció, o del seu organisme regulador. 

I aquesta nova informació, que no era tal, va arrasar amb les empreses financeres una rere l'altra. Avui, després de més de dos anys de crisi, preval l'opacitat. Ningú pot foradar a Internet per saber les participacions individuals i les responsabilitats de les principals institucions financeres, i menys encara les del nostre banc central, la Reserva Federal, que va emetre 1,5 bilions de dòlars per comprar totes les existències, vés a saber exactament de què. 

Ningú canviarà alguna cosa real per papers bancaris, que de sobte semblen no tenir valor i la inspecció no està permesa. Per això la plaga financera, estesa per la veritat o per rumors, pot colpejar a qualsevol element del nostre sistema financer en qualsevol moment. I si colpeja al nostre banc central, el totpoderós dòlar trobarà pocs adeptes. La Reserva Federal ja ha establert les bases per a aquesta hiperinflació mitjançant la impressió de més diners en dos anys que en tota la història de la república. 

Obligacions del Govern dels EUA 
Igual que els preus de consum van pujar com un coet, podríem veure una carrera en els bancs amb gent desesperada per comprar coses reals abans que els seus diners perdi valor.Qualsevol Companyia Asseguradora de Dipòsits Federals que garanteixi que els nostres dòlars, al contrari que el nostre poder de compra, estan segurs, no serviria de res. 

I aquesta cursa obligaria al Govern nord-americà a sufocar l'incendi amb un tanc de gasolina.També es veuria obligat a pagar les seves garanties a les entitats, i les dels fons dels mercats monetaris, els efectes comercials i altres instruments financer-industrials. Això suposaria la impressió de diversos milers de milions més. 

Hi ha una senzilla cura per a la nostra plaga financera. Es diu banca d'objecte limitat. Aquesta cura posa en pràctica el que recomana el Governador del Banc d'Anglaterra, Mervyn King, i que es refereix concretament a la transformació de les empreses financeres en serveis públics que es cenyeixin al seu objectiu legítim: la intermediació i no l'especulació amb els diners dels contribuents. L'antic secretari del Tresor nord-americà i secretari d'Estat, George Shultz, així com altres destacats polítics i economistes (inclosos cinc premis Nobel) han recolzat també la banca d'objecte limitat. 

Actuar com un fons d'inversió 
A diferència de la Regla Volcker, que traça una línia en la sorra entre els bancs comercials (nois bons) amb els d'inversió (nois dolents), la banca d'objecte limitat aixeca una barrera entre els intermediaris financers amb i sense responsabilitat limitada. 

Totes les institucions financeres protegides per la responsabilitat limitada, siguin bancs, companyies d'assegurances o fons d'alt risc, haurien operar estrictament com empreses de fons d'inversions titulitzades. La banca d'inversió es convertiria en un mer servei de consultoria i les operacions comercials es limitarien a reunir compradors i venedors, sense cap risc. 

Els fons d'inversió són, de fet, petits bancs amb endeutament zero. Les seves inversions poden perdre valor, però els fons, el que es diu els fons, no fallen mai. Per tant, la banca d'objecte limitat posa punt final al col.lapse financer. 

La banca d'objecte limitat substitueix també a 120 organismes reguladors financers federals i estatals per una autoritat Federal Financera, l'equivalent de l'Administració d'Aliments i Fàrmacs per als valors posseïts pels fons d'inversió de la banca d'objecte limitat. 

La FFA: vigilància, garantia i transparència 
La FFA utilitzaria les devolucions fiscals federals per comprovar els ingressos i les situacions laborals de les sol.licituds d'hipoteques i de préstecs comercials, així com de les noves ofertes d'accions. Contractaria nombroses empreses privades no qüestionades per a la valoració de les garanties i el manteniment de les qualificacions creditícies. 

I el que és més important, revelaria totes les dades dels valors dels fons d'inversió individuals en temps real. Els mercats no funcionen quan la gent no sap el que compra. La FFA faria productes financers transparents, però no diria quins productes poden o no vendre. Un cop la FFA garantís un nou títol, i el revelés en la seva totalitat, es subhastarien per als fons d'inversió.Això garantiria que les llars i les empreses rebrien finançament al menor cost disponible. 

A més dels més o menys 8.000 fons i inversió comercialitzats actualment, la banca d'objecte limitat presentaria fons d'inversió en efectiu i fons d'inversió en assegurances. 

Els fons d'inversió en efectiu mantenen només efectiu i, per tant, no esprémer al client (a part dels honoraris de servei). Tots els altres fons d'inversió proclamarien: "Aquest fons és arriscat i pot arruïnar". Els fons d'inversió en efectiu substituirien a les actuals comptes corrents. Podríem estendre xecs contra ells i fer ús dels nostres saldos amb les targetes de crèdit ia través dels caixers automàtics. 

Ja és hora d'arreglar realment el nostre sistema financer. Si no ho fem, haurem de deixar d'encarregar flors per al proper funeral de Wall Street i començar a cavar una enorme tomba ...una ho prou gran perquè hi càpiga el Tío Sam. 

Laurence J. Kotlikoff, professor de la Universitat de Boston.

Comentaris

Afegeix un comentari
 
Accessible and Valid XHTML 1.0 Strict and CSS
Powered by LifeType - Design by BalearWeb